这数只十大银行股在2020年跌破30%原因何在?

admin 2周前 (08-01) 快讯 8 0

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即使是最顶尖的银行,上半年股价亦处于低谷。

背后原因

2020年上半年,大部分银行股(包括部分按资产价值计最大型的美资银行)的价值跌超过30%。其中包括美国合众银行(NYSE:USB)、Truist Financial (NYSE:TFC)及PNC Financial Services Group (NYSE:PNC),截至2019年底,三间银行按资产总值计分别为第七、第八和第九大银行,每间银行的资产价值介乎4,000亿至5,000亿美元。

这些银行不但拥有类似资产规模,现有市值相若(介乎440亿美元至560亿美元),截至2020年6月30日止六个月的股票表现亦同样欠佳。据标普全球市场情报提供的数据,期内Truist的股价跌33.3%、PNC跌34.1%,而美国合众银行跌37.9%。

这代表了甚么?

截至3月份,银行股在2020年实际上发展向好。首先,联储局在3月3日把联邦基金利率的目标下调半个百分点。是次为数年来最大幅度的减息,不利银行业,因减息会减少银行可收取的贷款利息,这是商业银行的重要收入。

其后新冠病毒危机全面爆发,联储局在3月15日再次把联邦基金利率下调整整一个百分点,大幅降至0%至0.25%的目标范围。这是实施负利率前的最低位,而投资者亦纷纷放弃银行股。不幸地,后来还出现更多挑战。

3月底至4月初,各州开始暂停经济运作,希望遏止COVID-19传播,导致大量职位流失。失业率飙升至近15%。高失业率一般导致客户拖欠贷款,加上经济不确定性和经济停摆打击小型企业,预期新贷款需求将会见底。3月份股市崩跌过后,股市内众多行业迅速复苏,但银行股却持续乏力。这种情况可能一直持续,直至确定新冠病毒大流行最严峻的时期过去为止。

接下来呢?

虽然市场反应平平,但三间银行的实际营运不错。

第一季,PNC的表现跑赢大部分银行同业,而早前出售资产管理公司贝莱德的22%持股,令公司目前坐拥大笔现金。PNC行政总裁William Demchak表示,可能会动用现金提出收购,但希望在资产负债表保留部分现金,抵销潜在贷款违约的影响。

说到贷款违约,三间银行已增加资产负债表上持有的现金,作为违约损失的拨备。例如Truist便在资产负债表预留8.93亿美元,作为2020年第一季亏损的拨备,较2019年第一季分配的数字高逾5倍(Truist是在2019年底经SunTrust和BB&T的合并而成立,因此过去数字按追溯基准计算)。此外,Truist在第一季公布了相当强劲的业绩。

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