为何石油股未必能在冠状病毒危机后卷土重来

admin 4个月前 (05-12) 快讯 44 0

上《月》再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊
「{外资}」沽物业 “上环楼全幢售”

“本文将分析石油股”的短期和长期结构性《问题》

新型肺炎疫情逼使全球数百万人「在」家避疫,导致旅游活动大减,『拖累石油消费量』。即使是保守估计,2020年也是石油股艰辛的一年。 

「在」2020年首季,美国能源资讯局(U.S. Energy Information Administration)预测全球石油需求将由2019〖年的每日〗1.007亿桶下滑至今年第一季的仅9,440万桶。部分分析师甚至估计,「在」3《月》底至4《月》初,每日石油需求将会减少3,500万桶,结果就像下图所示般触发油价狂泻。 奇怪的是,能源资讯局亦预期油市迅速复苏,2021年的全球石油需求将跃升至每日1.019亿桶。不过,笔者认为这是乐观的猜测,投资者应该就未来数年石油市场的结构性转变作好准备。 

“疫情将持续一段时间”

我们先来看看石油的需求情况。尽管我们不知道美国或全球经济何时恢复「正常」,估计短期内走出低谷的机会渺茫。美国企业研究院(American Enterprise Institute)和美国进步中心(Center for American Progress)均「在」最近的报告中提出重启经济方案,并制定了一旦新型肺炎成为周期性疾病时的应变措施。当中,两份报告均没有特别憧憬经济会早日复苏。 

美国企业研究院提倡采取地区性抗疫和推动经济措施,并根据感染人数走势建议实施或取消「在」家抗疫政策,意味着「在」可见将来美国人或会不时进行隔离,经济只能复苏八成。 由于估计还要18至24个《月》才能研发出疫苗,经济波动将持续一段时间,削弱石油需求。 

美国进步中心的报告亦抱持相似看法,并鼓励大量增加病毒测试数量、追踪接触者、限制旅游活动和安排部分行业缓慢复工。换言之,现时并无快速振兴经济的方案。 

上述两项计划均假设要花多个《月》,甚至一年或以上时间控制疫情和让经济全面重生,而石油需求和石油价格可能要大约12至24【个《月》方能恢复正常】。 

未来需求有多坏? 

目前经济低迷,明显影响石油需求。随着旅客数目下滑,石油需求将会剧减,而且跌势也许不会见底。 

假如集中观察与旅游相关的石油消费,我们会发现石油需求快将出现长期大幅萎缩。根据能源资讯局的资料,飞机燃油通常占美国石油需求的7%至8%,而「在」3《月》13“日一周至”4《月》3日一周之间,有关需求下跌了56%。 现时未有太多迹象显示航空旅游即将恢复至正常水平[。鉴于所有抗疫方案均建议减少或严重限制旅游活动,单是航空旅游业便已经能对长期石油需求造成影响。 

内地出口上《月》升3.5%

上《月》再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊 「{外资}」沽物业 “上环楼全幢售” 全球疫情蔓延之势未止,但「在」防疫物资出口的支撑下,中国4《月》出口表现「出乎意料」,按年变幅由跌转升,远胜预期。中国海关总署昨公布,以美元计,中国4《月》出口按年增3.5%,较3《月》提升10.1个百分点,好于市场预期的下跌11%;但进口按年下跌14.2%,差过市场预期的跌10%。4《月》实现贸易顺差453.4亿美元,按年增2.5倍。 若以『人民币』计,中国4《月》出口亦由负转正,按年增8.2%,好于预期的跌14.1%;进口则按年下跌10.2%,胜过预期的跌12.2%。 4《月》实现贸易顺差3181.5亿元(『人民币』, 下同[),按年增2.6倍。累计今年首4《月》,中国出口按年降6.4%;进口按年降3.2%;

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